Elysium — вторая сеть Kinetiq, которая работает рядом с торговой площадкой Hyperliquid

Kinetiq постепенно выстраивает собственную инфраструктуру вокруг токена HYPE. Сначала появился сервис для стейкинга с возможностью сохранять ликвидность (kHYPE), затем торговая площадка Markets с бессрочными контрактами, а также инструменты для запуска новых торговых площадок через HIP-3.

Теперь к ним добавилась Elysium. Это отдельная сеть, которая должна перенести часть операций из основной инфраструктуры Hyperliquid и одновременно создать ещё один источник дохода для Kinetiq. Часть собранных комиссий будет использоваться для покупки токена KNTQ.

Kinetiq — основная команда (они же делают kHYPE, Markets.xyz и Elysium).

Сайт и документация: elysium.kinetiq.xyz

Как устроена Elysium и где она находится

В Hyperliquid есть две основные среды, выполняющие разные задачи.

1. Первая — HyperCore. Здесь работает торговая система с книгой заявок, где покупатели и продавцы выставляют свои цены. На этой основе проходят операции с бессрочными контрактами.
2. Вторая — HyperEVM. Это среда для запуска приложений и смарт-контрактов — программ, которые автоматически выполняют заданные условия. У неё есть ограничения по вычислительным ресурсам, поэтому перенос части операций в отдельную сеть может снизить нагрузку.

Elysium располагается рядом с этой инфраструктурой. Она построена на базе Arbitrum Orbit — технологии, позволяющей создавать дополнительные сети поверх существующих блокчейнов. Для обработки и подтверждения операций используется HyperEVM, а для хранения данных применяется технология AnyTrust.

Проще говоря, Elysium должна взять на себя часть ресурсоёмких операций: запуск новых проектов, обмен криптовалютами и работу торговых площадок с автоматическим управлением ликвидностью.

При этом для оплаты операций не потребуется отдельная криптовалюта. В качестве платы за использование сети используется HYPE. Курс обмена между HYPE в Elysium и основной сетью поддерживается в соотношении 1:1.

Это упрощает работу пользователей: не нужно покупать ещё один токен только для оплаты комиссий.

Основные характеристики Elysium, которые разработчики заявляли перед запуском:

Время создания блока и заявленная производительность — ориентиры разработчиков, а не гарантия реальной скорости при любой нагрузке.

Во время тестирования комиссии были низкими — порядка сотых долей gwei. Но после запуска основной сети их размер будет зависеть от активности пользователей. Низкая стоимость операций на тестовой версии ещё не означает, что комиссии останутся такими же при большом количестве транзакций.

Как Elysium собирается зарабатывать на новых проектах

Разработчики хотят объединить в одной сети несколько этапов работы с криптовалютными проектами.

Предполагаемый путь выглядит так:

1. Запуск нового токена. Проект появляется через специальную площадку для запуска криптовалют — лаунчпад.
2. Торговля на PropAMM. После запуска токен можно покупать и продавать через торговую площадку с автоматическим управлением ликвидностью. Особенность PropAMM заключается в том, что рыночную цену определяет маркетмейкер вне блокчейна, а сами операции проводятся в сети.
3. Выход на крупные торговые площадки. По мере развития проекта его токен может получить ликвидность на спотовом рынке и рынке бессрочных контрактов HyperCore.

Таким образом, Elysium не должна заменить Hyperliquid. Её задача — стать дополнительной площадкой для запуска проектов и торговли их токенами, а затем направлять активность пользователей в основную торговую инфраструктуру.

Для Kinetiq это имеет вполне конкретный экономический смысл. Чем больше операций проходит через Elysium, тем больше комиссий получает оператор сети. А часть этих денег направляется на покупку KNTQ.

Но здесь есть простая зависимость: если пользователи не придут в новую сеть, значительной выручки не будет.

Куда направляются комиссии Elysium

Распределение доходов от работы сети выглядит следующим образом:

Половина комиссии оператора сети используется для покупки KNTQ у других участников рынка. Оставшиеся средства распределяются между разработчиками и казной проекта.

В документации Kinetiq прямо указывается, что основным токеном, через который владельцы могут получать выгоду от развития протокола, является KNTQ. Elysium продолжает эту модель: у самой сети нет собственной криптовалюты, но её работа должна поддерживать спрос на уже существующий токен Kinetiq.

Есть важная деталь. После изменения правил по предложению KIP-5 выкупленные KNTQ больше не распределяются между участниками стейкинга. Их отправляют в специальный фонд Hyperliquid Assistance Fund, откуда они не возвращаются в свободное обращение.

Раньше покупки токенов на рынке приносили держателям sKNTQ примерно 13% годовых. Теперь таких выплат нет. Проект сохранил обратный выкуп, но изменил его назначение: вместо дополнительного дохода владельцы получают косвенный эффект от сокращения количества монет в обращении.

Для долгосрочной стоимости токена это может быть полезно. Однако инвесторы, которые рассчитывали на регулярные выплаты за стейкинг, лишились этого преимущества.

Приложения тоже могут поддержать спрос на KNTQ

Помимо комиссий самой сети, дополнительный источник покупок KNTQ — работающие в Elysium приложения.

Например, Oku и некоторые другие торговые площадки заявили о намерении направлять около 40% чистых комиссионных доходов от своих развёртываний на покупку и последующее сжигание KNTQ.

Но здесь есть оговорка: речь идёт о заявленных обязательствах, а не о гарантированном объёме выкупа. Если торговая активность низкая, то и денег на покупку токенов будет немного.

Какие риски есть у новой сети

На первый взгляд, экономическая модель Elysium выглядит достаточно понятной: пользователи совершают операции, платят комиссии, а половина дохода оператора идёт на покупку KNTQ. Однако между этой схемой и реальным ростом стоимости токена есть несколько препятствий.

Первый риск — управление сетью.

На начальном этапе порядок обработки транзакций определяет один оператор — так называемый секвенсор. Он получает операции пользователей, устанавливает их очерёдность и формирует блоки.

Это упрощает запуск и управление сетью, но создаёт зависимость от одного участника. Пока Elysium нельзя назвать полностью независимой системой, в которой разные операторы равноправно участвуют в обработке операций.

Для пользователей это компромисс между скоростью работы и степенью децентрализации.

Второй риск — недостаток пользователей.

Вся модель обратного выкупа зависит от активности внутри Elysium. Чем больше обменов, запусков проектов и других операций, тем выше комиссионные доходы.

Но на этапе тестирования годовой объём комиссий был довольно скромным. Расчёты, согласно которым при полной загрузке сети покупки KNTQ могут достигнуть десятков миллионов долларов, пока остаются теоретическими.

Чтобы такие цифры стали реальностью, Elysium должна привлечь устойчивый поток пользователей, а не только первоначальный интерес после запуска.

Третий риск — конкуренция внутри Hyperliquid.

У Hyperliquid уже есть собственная торговая инфраструктура и среда для запуска приложений. Поэтому Elysium придётся доказать, что разработчикам выгоднее размещать свои проекты именно в сети Kinetiq, а пользователям — совершать операции через неё.

Одного технологического преимущества для этого недостаточно. Нужны ликвидность, удобные приложения, стабильная работа и реальные торговые объёмы.

Что запуск Elysium означает для KNTQ

Отсутствие собственного токена у Elysium — довольно необычное решение для криптовалютного проекта. Вместо выпуска ещё одной монеты разработчики решили направить экономическую выгоду от работы сети в уже существующий KNTQ.

Для держателей это означает появление дополнительного источника потенциального спроса. Если Elysium привлечёт пользователей и начнёт собирать значительные комиссии, половина доходов оператора будет использоваться для покупки KNTQ на рынке.

Однако сам по себе запуск новой сети не гарантирует роста цены. Всё зависит от того, сколько операций будут проводить пользователи, какие доходы получит Kinetiq и насколько заметными окажутся покупки по сравнению с количеством токенов, которые ещё могут поступить в обращение.

Поэтому Elysium стоит рассматривать не как самостоятельную криптовалюту, а как ещё один бизнес-инструмент Kinetiq. Успех сети может поддержать KNTQ, но пока это лишь возможность, которую проекту ещё предстоит подтвердить реальными доходами.